2022年上半年，受国内持续散发的疫情及严格的疫情管控政策，酒旅行业再次处于大范围停摆状态。迈点研究院整理自文旅部的数据显示：2022上半年，星级饭店总营收为484.63亿元，同比下降24.71%；平均房价为299.33元，同比下降9.46%；平均出租率为34.42%，同比下降19.45%，呈现显著萎缩态势。在此背景下，本文对国际酒店集团全球与中国区市场的业绩表现，以及国内酒店集团与国际酒店财务数据对比进行汇总，以研究分析。
一、2022上半年国际酒店集团财报表现：全球业绩强势复苏，中国区表现较差
1. 2022上半年国际酒店集团财报整体表现
迈点研究院统计了2022年上半年国际酒店集团的财报数据，国际酒店集团包括两类，即主业在欧美地区的，为万豪国际、希尔顿酒店、凯悦酒店、温德姆酒店及度假村、精选国际酒店、洲际和雅高；以及主业在香港和东南亚地区的，为香格里拉(亚洲)、大酒店、美丽华酒店、朗廷-SS和华大酒店。除去香格里拉外，国际酒店集团财报整体来看，受益于全球旅行限制的放松及消费者信心恢复和支出的增加，营收和净利润均实现大幅增长，呈现强势复苏态势。
2022上半年国际酒店集团营收同比均值为61.14%，净利润同比均值为433.54%；其中，凯悦酒店营收同比增长为150.86%，为营收增长之最；希尔顿酒店净利润同比增长2942.11%，为净利润增长之最。与2022年上半年相比，2021年上半年国外疫情呈现爆发态势，同比均下降10%左右，2021年二季度到2022年上半年国际酒店集团开始适应并走向恢复。国际酒店集团在华表现来看，与其全球范围的业绩正好相反，在华表现不够理想，呈现较低水平。
2022年上半年国际酒店集团资产和现金流量来看，资产负债率均值为64.11%，股东权益比率均值为35.89%，相比于1季度，负债程度趋低；其中希尔顿酒店的资产负债率为105.14%，与1季度相比仍然表现出极高的杠杆率和高风险的投资或贷款。2022年上半年国际酒店集团经营活动现金流量均值为3.71美元，最高是万豪国际，为10.48亿美元，同比高达731.75%，表现出较强的运营能力，与2021 年2季度相比，2022 2季度其全球可比全系统的RevPAR增长了70.6%；2022年上半年国际酒店集团投资活动现金流量均值为-1.16亿美元，最高的为温德姆酒店及度假村，为2.44亿美元，集团正在加快美国范围内的特许经营酒店投入力度。各国际酒店集团筹资活动现金流量均值为-2.81亿美元，除去大酒店集团外均为负值，表明上半年筹措资金不足，未来资金发展动力某种程度受限。
资料来源：酒店集团财报，迈点研究院整理
（备注：本文所有数据以相应年报数据为准，因上市地区不同，万豪国际、希尔顿酒店、凯悦酒店、温德姆酒店及度假村、精选国际酒店和洲际单位为亿美元；雅高单位为亿欧元；香格里拉(亚洲)、大酒店、美丽华酒店、朗廷-SS和华大酒店单位为亿元，下表同）
资料来源：酒店集团财报，迈点研究院整理（备注：本文所有数据以相应年报数据为准）
资料来源：酒店集团财报，迈点研究院整理（备注：本文所有数据以相应年报数据为准）
2. 2022上半年国际酒店集团全球及中国市场运营表现
第一，万豪国际数据显示：2022年上半年，营业收入为95.37亿美元，同比增长74.51%；净利润10.55亿美元，比增长156.69%。2022年二季度业绩营业收入总额为53.38亿美元；净收入6.78亿美元，而去年同期的净收入为4.22亿美元。
随着上半年大部分国家和地区的需求增加以及放宽旅行限制，万豪国际6月份全球RevPAR超过了2019年的水平。第二季度的平均每日房价表现强劲，比2019年高出7%，全球入住率达到68%。
第二，希尔顿酒店数据显示：2022年上半年营业收入为39.61亿美元，同比增长79.80%，其中净利润5.78亿美元，同比增长2942.11%。全系统可比RevPAR持续复苏，与2019年同期仅有2.1%的差距。
希尔顿在欧美和中国市场均有较好的业绩表现，欧洲地区的RevPAR同比增长283%，超过疫情之前水平。亚太地区RevPAR相比2019年同期下降了39%，中国的降幅为47%。不过，4-6月份，中国市场的入住率从37%恢复到了60%左右，相比2019年同期仅下降6个百分点。
第三，洲际酒店数据显示：2022年上半年，集团营业收入为17.74亿美元，同比上涨52.16%，净利润为2.16亿美元，同比增长350%。数据显示，洲际酒店2022年一季度共在大中华区开业5家酒店（900多间客房），系统规模净增长9.9％。
尽管受到疫情挑战，一季度仍签约了32家新酒店，其中包括10家智选假日酒店和12家皇冠假日酒店。同时，二季度开业酒店数预计较一季度翻一番，增长势头强劲。
第四，温德姆酒店及度假村数据显示：2022年上半年营业收入为7.57亿美元，同比上涨6.77%，净利润为1.98亿美元，同比增长112.90%。温德姆在80多个国家拥有8400多家酒店，全球客房总数近82万间。筹建酒店数量大约1600家，20.8万间客房。2季度，新增6300间酒店客房。
第五，雅高酒店数据显示：2022年上半年营收增长至17.25亿欧元，同比上升97%；净利润为3200万欧元，不及去年同期的一半。
上半年，雅高新开了85家酒店、1.17万间客房，过去12个月内净增长1.8%。截至今年6月底，雅高旗下共计5300家酒店、77.79万间客房；筹建1215家酒店、21.2万间客房。2季度，雅高在许多主要市场的客房价格均高于2019年的水平。强劲的定价助力雅高在2季度将其RevPAR提升1%，比2019年4月至6月的水平高出1%。
第六，凯悦酒店数据显示：2022年上半年凯悦酒店总收入为27.62亿美元，同比上涨150.86％；净利润为1.33亿美元，同比增长142.49％。公司在上半年表现活跃，在第二季度从其自有的和租赁的投资组合相关资产的出售中获得了8.12亿美元的总收益。
二、2022上半年国内酒店集团财报表现：与全球相比营收缩水、亏损严重，挑战严峻
1. 2022上半年国内酒店集团财报整体表现
与国际酒店集团在中国区外的强势复苏不同，2022年上半年国内酒店集团深受多点散发、持续反复的疫情，导致旅游人次和旅游消费等数据指标均创新低，营收和净利润不同程度呈现缩减态势。迈点研究院梳理了主业在中国大陆的16家酒店集团，营收总值和均值分别为151.02亿元和9.44亿元，营收排列情况来看，呈现出明显的梯队分层态势：营收总额超过10亿元的，为国内3大酒店集团巨头，分别为华住（60.63亿元，同增 2.52%）、锦江酒店（50.43亿元，同减4.18%）和首旅如家酒店集团（23.31亿元，同减25.88%）。营收总额不到10亿元的，有5家，分别为金陵饭店、万达酒店发展、华天酒店、山水酒店和君亭酒店。营收总额不足1亿元的有8家，分别为布丁股份、美悦股份、古井酒店、同里旅游、聿舍酒店、亚米酒店、光大股份、ST索特来。净利润呈现微利和亏损状态，总和及均值分别为-17.12亿元和-1.07亿元，同比均值为-136.03%，整体亏损严重。
从国内酒店集团资产和现金流量来看，资产负债率均值为82.69%，股东权益比率均值为16.19%，资产负债率在40%-60%之间较为合适的健康状态，与1季度相比，国内酒店集团资产负债率大幅扩大，说明集团因为运营的大幅下降，已经产生了较为负面的资产负债影响。各国内酒店集团经营活动现金流量净额总值为14.57亿元，同比均值为17.12%；投资活动现金流量净额总值为-19.81亿元，同比均值为-318.57%；筹资活动现金流量净额总值为-28.75亿元，同比均值为-26.44%。投资和筹资活动现金流量绝对值不同程度超过经营活动现金流的现象，说明财务情况稳定性仍较为欠缺。酒店行业投资和回报长，疫情的封锁又大大加剧了这一情况，对酒店市场提出了更严峻的挑战。
当前，各国内酒店集团通过境外业务回血，平衡和提升财务表现。从锦江酒店的发展可看出，境内入住率受疫情拖累，境外经营显著复苏。锦江拟发行全球存托凭证(GDR)，并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，GDR 以新增发的公司人民币普通股(A 股)作为基础证券，借力海外资本市场，并购整合、国际化或有望提速，增厚公司的资本实力。参照万豪、希尔顿等国际酒店龙头的发展经验，持续的并购为其发展壮大的重要路径。
资料来源：酒店集团财报，迈点研究院整理（备注：本文所有数据以相应年报数据为准）
资料来源：酒店集团财报，迈点研究院整理（备注：本文所有数据以相应年报数据为准）
资料来源：酒店集团财报，迈点研究院整理（备注：本文所有数据以相应年报数据为准）
2. 2022上半年国内酒店集团市场运营表现
我们从2022年上半年国内三大酒店集团的运营拓展数据，可以进一步观察后疫情时期的酒店行业发展趋势。第一，组织架构与市场资源整合。华住集团英文名称由Huazhu Group Limited改为H World Group Limited，采纳华住集团有限公司作为该公司的中文双重外文名称，于2022年6月27日生效。并调整组织架构，正式成立六大区域公司，分别为华北、华西、南方、华东、华中、东北六大区域，并任命6个区域CEO，直接向华住集团CEO金辉汇报，进一步深耕区域发展，下沉三四线战略进行落地。第二，挖掘存量资产的价值成为重点。如首旅如家酒店集团的策略包括：其一是定位（position）。优化存量资产，创造新的价值，要匹配商业周期和时代的变化，资产的重新定位更加重要；其二是换牌（re-branding），品牌发展的依据来源于消费者和市场，存量酒店也可以在换牌的过程中不断创造新的价值；其三是重新投资（re-investment），在未来的存量资产投资中，包括对酒店产品的认知，在新消费趋势下对颜值经济、创意设计的探索，可以为存量市场带来更大的想象空间；其四是重新价值化（Re-value），即通过重新定位和重新投资，挖掘存量资产的新价值。第三，加速休闲度假业态推进。锦江打造创新中心，以创意理念打造可持续盈利型的酒店商业模式，实现新的场景、新的服务落地，瞄准近郊旅游市场，推出度假品牌“心自闲”，打造针对年轻白领长住公寓品牌“憬黎”，打造东方文化禅意主题高端度假酒店“暻阁”，与希岸孵化出为精致人群打造的北欧舒适健康酒店“舒与”品牌。通过品牌创新、产品创新、服务创新、技术创新，让消费者的个性化、多元化的需求能得到满足。
三、趋势展望：市场信心正在重塑，酒旅业有望迎来提升与反弹
整体来看，上半年中国酒店业的疲软均受限于疫情封控等因素，整体表现疲软，拖累了快速反弹的速度效率。目前来看，国内酒店集团相比于国际仍处于劣势。长远来看，国内酒店集团资源优渥，品牌丰富、开店强势；且整合加速推进，平台效应凸显，绩效有望改善，不断释放盈利空间。伴随规模和数量的壮大，中国酒店集团更需在品牌质量和市场影响力持续锤炼，假以时日，中国力量与国际品牌的竞争力定会快速跃升。下半年随着疫情反弹进入尾声，政策层面稳经济导向、解冻旅游出行、助推消费反弹、纾困政策逐步落地及规范助力酒店业发展，叠加暑期旅游旺季，虽然部分地区疫情有所反复，但整体冲击可控，市场信心正在重塑，酒旅业迎来较大提升与反弹。
关于迈点研究院
迈点研究院成立于2009年，是国内领先的商业空间资产战略研究咨询机构。
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1）2022年7月3日，推出餐饮业品牌指数，覆盖全国50000家餐饮品牌；
2）2022年2月14日，行业首个短视频影响力指数MVI重磅上线，覆盖全国6000家酒店品牌及100000家景区乐园；
3) 2021年8月21日，推出文旅行业首个文旅集团品牌指数报告，覆盖全国1000家文旅集团；
4）2020年10月1日，历时6年打磨的迈点酒店竞争力指数MCI重磅上线，覆盖全国900000家单体酒店；
5）2020年6月15日，旅游住宿行业首本品牌蓝皮书《中国旅游住宿品牌发展报告（2019-2020）》出版；
6）2019年1月10日，租赁地产行业首本品牌蓝皮书《中国住房租赁品牌发展报告（2018）》正式亮相，入围“2018年版皮书综合评价TOP100”；
7）2018年8月1日，推出文旅行业首个景区品牌指数，覆盖全国100000家景区乐园；
8）2018年6月26日，联手品牌中国战略规划院打造商业空间产业品牌生态系统；
9）2016年10月21日，与国家航母级数据库机构人民在线共同打造消费舆情大数据平台；
10）2016年10月20日，携手40亿终端设备服务商TalkingData打造行业大数据运营平台；
11）2016年2月1日，进入地产创新版块，5000家住房租赁、办公空间、商业综合体、物业品牌纳入监测；
12）2015年7月1日，推出100个旅游住宿业上下游供应链品类价值榜；
13）2013年8月27日，涵盖6000家旅游住宿品牌的年度研究指南推出；
14）2011年8月1日，研发3年的商业空间产业品牌价值评估体系上线；
15）2009年6月15日，商业空间产业第一本大数据分析报告发布。
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